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一周回顧:上周申萬家電指數上漲7.10%,同期滬深300指數上漲2.99%,家電板塊周漲幅位列各行業第一,延續了長牛格局。年初至今家電板塊上漲48.45%,同期滬深300指數上漲24.22%,跑贏滬深300指數24.23個百分點。家電板塊全年表現強勢,在各板塊中漲幅位居第二。估值方面,家電行業目前PE約為20.7,處于歷史中位水平,相對滬深300指數估值溢價為44.4%,處于歷史中位水平。雙十一銷售火爆,家電企業各有所長:今年雙十一天貓總成交額超1682億元,同比增長39%。京東雙十一下單金額鎖定1271億元,85%訂單實現當日出庫。根據天貓發布的數據來看,進入天貓店鋪前50的家電店鋪主要有海爾、夏普、美的、格力、戴森、科沃斯、海信、飛利浦、方太、創維、小天鵝、西門子。根據美的發布數據小時,僅用一個小時,美的系全網銷售額,就打破了去年同期的記錄,達到17.37億,同比增長117%;雙十一全天美的全網銷售總額達到45億,同比增長70%。格力方面,雙十一銷售當天7分鐘破億,22分鐘破兩億,僅僅用了不到一小時,格力空調在京東的銷售額就輕松超過了去年雙十一全天的銷售額。總結起來,雙十一期間家電產品銷售火爆,但也各有所長:格力延續空調產品的優勢,大松等增長明顯;美的小家電銷售優秀,空冰洗銷售保持前列;海爾冰洗業務表現強勢,廚電等增長較快。消費升級持續進行,家電消費中高端化:京東發布的監測數據顯示,相對以往,高端輕奢家電產品的銷售比例大幅上升,正逐漸成為各自品類中非常重要的細分產品線,推動家電市場的整體消費升級。電視方面,中高端電視銷售增長迅猛,索尼電視只用了15分鐘就超過去年雙十一全天的銷售額,全天的銷售額同比達到去年的近4倍。夏普黑電全渠道銷售額突破10億大關,夏普LCD-60TX7008A和夏普LCD-60MY5100A均已突破1億銷售額,平均每秒售出2臺,成為黑電消費新風向。冰箱方面,向更大容量發展,11日當天450L升以上大容量冰箱已經占到整體銷售額的60%,海爾、西門子、容聲、美菱等知名品牌領先大容量冰箱銷售。海爾、小天鵝、西門子則稱雄洗衣機品類。小家電方面,千元以上高端廚房小家電同比達到去年的5倍,以戴森為代表的高端品牌在吸塵器整體銷售占比六成以上,高端合資品牌空氣凈化器銷售占比達到70%。近期觀點:我們認為家電行業的慢牛走勢仍將持續,家電行業“穩健成長+估值優勢+轉型預期”三大特性共同驅動板塊的慢牛走勢。推薦標的方面,我們建議投資者關注相關龍頭企業,如格力電器、美的集團等,再者可關注小家電等細分市場,如蘇泊爾、飛科電器等。風險提示:需求不及預期;原材料價格波動風險;匯率風險。正文已結束，您可以按alt+4進行評論

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